Giá dầu một lần nữa đang ở mức cao một cách không thoải mái, nhưng vấn đề lớn hơn đang lẩn khuất ngay dưới bề mặt.
Điều ban đầu bắt đầu như một cú sốc cung cấp dầu do việc phong tỏa Eo biển Hormuz đã biến đổi thành một cuộc khủng hoảng cung cấp nhiên liệu.
Các nhà máy lọc dầu phải đối mặt với một tổ hợp hoàn hảo của chiến tranh và các hạn chế xuất khẩu, điều này hạn chế lượng dầu thô mà họ có thể biến đổi thành xăng, dầu máy bay và dầu diesel cung cấp cho nền kinh tế toàn cầu.
Một thước đo quan trọng của khả năng sinh lợi trong ngành lọc dầu, được gọi là biên lợi nhuận diesel, đã tăng vọt lên 102 USD mỗi thùng vào thứ Hai vừa qua, lần đầu tiên trong lịch sử, gần gấp ba lần mức trước chiến tranh. Biên lợi nhuận diesel đo lường số tiền mà các nhà máy lọc dầu có thể kiếm được trên mỗi thùng dầu thô mà họ chuyển đổi thành dầu diesel.
“Đây là tin tức thú vị. Thị trường đang kêu gọi rằng chúng ta đang thiếu hụt,” Bob McNally, người sáng lập và chủ tịch của Rapidan Energy Group, đã nói với CNN.
Cung ứng nhiên liệu vẫn trong tình trạng khan hiếm lịch sử vì ba trong bốn trung tâm lọc dầu toàn cầu đang gặp khó khăn nghiêm trọng.
Các nhà máy lọc dầu ở Trung Đông đã bị tấn công trong cuộc chiến với Iran. Và các nhà máy lọc dầu không bị tổn hại thì gặp khó khăn trong việc vận chuyển do sự căng thẳng ở Eo biển Hormuz, nơi Iran và Hoa Kỳ đang tranh giành quyền kiểm soát.
Tình hình hoàn hảo đánh vào các nhà máy lọc dầu
Nhưng vấn đề này không chỉ liên quan đến cuộc chiến Iran.
Các nhà máy lọc dầu ở Nga, một nhà xuất khẩu lớn nhiên liệu, đã bị tê liệt bởi các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái từ Ukraine. Khoảng 40% công suất lọc dầu của Nga đã offline, tương đương khoảng 3% công suất lọc dầu toàn cầu, theo nghiên cứu của Capital Economics.
Đối mặt với tình trạng thiếu nhiên liệu ở trong nước, Moscow đã cấm xuất khẩu gas và diesel cho đến hết tháng 1 năm 2027.
Rồi đến Trung Quốc, một nhà xuất khẩu nhiên liệu lớn khác. Bắc Kinh đã giúp ngăn chặn giá dầu tăng vọt lên 150 USD mỗi thùng bằng cách cắt giảm nhập khẩu dầu hơn mức nhiều người nghĩ là có thể. Nhưng Bắc Kinh cũng đã tìm cách tránh tình trạng thiếu hụt nhiên liệu trong nước bằng cách hạn chế xuất khẩu nhiên liệu của chính họ.
Điều đó khiến Vịnh Mỹ trở thành nơi duy nhất còn lại, và các nhà máy lọc dầu Mỹ đang chạy hết công suất để tận dụng các mức lợi nhuận lịch sử.
“Kết quả là một thị trường sắp bước vào mùa nhu cầu mạnh nhất với rất ít khoảng trống cho sai sót,” các nhà phân tích tại Bank of America viết trong một báo cáo tuần trước.
Biên lợi nhuận cao nhất ghi nhận có nghĩa là các nhà máy lọc dầu chưa bị xáo trộn bởi chiến tranh đang kiếm được tiền một cách dồi dào những ngày này.
“Các nhà máy lọc dầu đang chạy hết sức. Đây là Giáng sinh đến sớm và rất lớn,” McNally, một cựu cố vấn năng lượng của Tổng thống George W. Bush cho biết.
Cổ phiếu của Marathon Petroleum và Valero Energy có trụ sở tại Mỹ đã tăng gấp đôi từ đầu năm đến giờ, trong khi cổ phiếu của Phillips 66 đã tăng gần 90%.
Sự kết hợp của các sự kiện cũng đã thúc đẩy lợi nhuận tăng vọt tại các công ty dầu lớn như Chevron và ExxonMobil. Chỉ riêng Exxon đã kiếm được 160 triệu USD mỗi ngày trong quý vừa qua.
Tuy nhiên, còn không rõ các nhà máy lọc dầu Mỹ có thể duy trì hoạt động hết công suất bao lâu. Đỉnh điểm của mùa bão đang đến gần, và các nhà máy lọc dầu ở Vịnh Mỹ đã từng bị tê liệt bởi những cơn bão lớn tấn công Bờ Vịnh. Và thường thì, các nhà máy lọc dầu sẽ tận dụng nhu cầu thấp hơn vào mùa thu bằng cách chậm lại để sửa chữa.
Giá gas, diesel & dầu máy bay tăng vọt
Giá nhiên liệu cao hơn nhiều so với thời điểm mùa hè năm ngoái, mặc dù vẫn không cao như nhiều người lo ngại khi cuộc chiến Iran bắt đầu. Giá trung bình quốc gia cho xăng thông thường đạt 4.07 USD mỗi gallon vào thứ Ba, tăng 30% so với năm trước.
Dầu diesel, một nhiên liệu quan trọng cho nền kinh tế thế giới, đang đắt hơn 48% so với thời điểm này năm ngoái.
Sự tăng giá diesel là một chi phí ẩn đối với người tiêu dùng vì nó cung cấp năng lượng cho máy kéo trên các cánh đồng, cũng như cho tàu hỏa và xe tải vận chuyển hàng hóa trên toàn quốc. Các doanh nghiệp thường sẽ chuyển một phần ít nhất trong số giá nhiên liệu cao hơn đó đến tay người tiêu dùng dưới dạng giá cao hơn.
Giá diesel cao hơn đã tốn kém cho người tiêu dùng Mỹ gần 40 tỷ USD kể từ khi cuộc chiến bắt đầu, theo nghiên cứu từ Climate Solutions Lab của Đại học Brown.
Dầu máy bay đã tăng hơn 70% trong năm qua. Các hãng hàng không, được hỗ trợ bởi nhu cầu du lịch mạnh mẽ và việc đóng cửa của hãng hàng không giá rẻ Spirit vào tháng 5, đã tăng giá vé và phí hành lý và cắt giảm các chuyến bay kém có lãi.
“Tác động đến người tiêu dùng đang xuất hiện bên trạm xăng và sân bay, và đó là nơi áp lực sẽ gia tăng từ đây,” các nhà phân tích Rystad Energy viết trong một báo cáo tuần trước.
Phải có một cái gì đó thay đổi
Khi Big Oil hưởng lợi từ các rối loạn cung cấp, Phố Chính ngày càng thất vọng bởi giá cả cao.
Nguy cơ là các vấn đề lọc dầu giữ cho giá xăng, diesel và dầu máy bay cao trong thời gian dài, giữ cho lạm phát duy trì ở mức cao.
“Trừ khi các vấn đề cung ứng ở Trung Đông, Trung Quốc và/hoặc Nga được giải quyết, giá diesel có khả năng vẫn gần mức cao trong chu kỳ, với nguy cơ tiếp tục tăng nếu kho dự trữ tiếp tục giảm vào mùa đông,” Bank of America cho biết.
Giá cả cao đến mức bắt đầu hạn chế mức tiêu thụ, một hiện tượng được biết đến trong ngành là “hủy bỏ nhu cầu.” Nhưng BofA cho biết nhu cầu vẫn chưa bị hủy bỏ đủ để cân bằng thị trường, ít nhất là chưa phải lúc này.
McNally, chủ tịch Rapidan, cho rằng ông hy vọng rằng hoặc dầu thô sẽ theo kịp áp lực trên thị trường nhiên liệu, hoặc cuộc chiến với Iran sẽ đạt được một bước đột phá.
“Hoặc Iran chịu thua hoặc tổng thống chịu thua,” McNally nói. “Tôi không thể nói điều gì sẽ đến trước.”
