Wall Street đang chuẩn bị cho đợt chào bán công khai lần đầu tiên (IPO) dự kiến của Anthropic, một bài kiểm tra lớn về tham vọng của các nhà đầu tư đối với một trong những công ty hàng đầu trong ngành AI. Chỉ cách đây vài tuần, Giám đốc điều hành của công ty đã kêu gọi một sự chậm lại trên toàn ngành do những lo ngại ngày càng tăng về an toàn.
IPO có thể diễn ra sớm nhất vào tháng 11, theo Wall Street Journal. IPO của Anthropic đã được chờ đợi từ lâu sau khi công ty thông báo vào tháng 6 rằng đã bí mật nộp hồ sơ để ra công chúng.
Anthropic có thể huy động tới 100 tỷ USD trong một đợt IPO sẽ định giá công ty ở mức khoảng 2.000 tỷ USD, theo tờ Journal. Số tiền khổng lồ này sẽ đưa Anthropic vào top 10 các công ty có giá trị nhất thế giới.
IPO của Anthropic sẽ đánh dấu một cột mốc lớn trong cơn sốt AI đã bao trùm các thị trường trong những năm vừa qua. Tuy nhiên, hành trình đến IPO đã có nhiều khó khăn, với nhiều sự chậm trễ.
Kế hoạch của Anthropic đã bị rối loạn bởi các câu hỏi về quy định AI và rủi ro an toàn. Các cựu nhân viên, cũng như Giám đốc điều hành Dario Amodei, đã nêu lên những lo ngại trong những tuần gần đây, thúc đẩy một lời kêu gọi trên toàn ngành để giảm tốc độ phát triển AI nhằm quản lý tốt hơn các rủi ro. Các nhà lãnh đạo công nghệ, bao gồm Amodei, đã ký một thỏa thuận tại Nhà Trắng tuần trước để “tự quản lý” việc phát triển AI.
Trong khi đó, triển vọng cho tất cả các IPO tiềm năng đã trở nên phức tạp trong những tháng gần đây.
Thị trường đã trở nên không chắc chắn hơn khi lãi suất gia tăng. Lợi suất trái phiếu đã tăng vọt trong những tuần qua, đẩy chi phí vay mượn lên cao trong bối cảnh các nhà giao dịch điều chỉnh cho cú sốc năng lượng do chiến tranh Iran và các ngân hàng trung ương tăng lãi suất.
Một số công ty đã cảm thấy không tự tin. Oura, một công ty công nghệ sản xuất nhẫn theo dõi sức khỏe, cho biết sẽ ra công chúng vào mùa thu này nhưng đã thông báo tuần trước rằng sẽ hoãn lại ra mắt do sự không chắc chắn của thị trường. Holtec Nuclear, một công ty năng lượng, cũng mới đây đã đình chỉ IPO dự kiến, dẫn đến tâm lý tiêu cực ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán. OpenAI cũng thông báo sẽ hoãn IPO đến năm sau vì lý do lo ngại về an toàn AI.
“Bạn có lãi suất đang tăng. Bạn có chiến tranh ở Iran. Bạn có nền kinh tế không chắc chắn ngoài AI,” Heath Terry, người đứng đầu nghiên cứu đầu tư AI tại Citi, đã nói với CNN. “Tôi nghĩ đó chính là điều tạo ra sự không chắc chắn.”
“Các IPO cần một môi trường thị trường ổn định, họ cần tâm lý tích cực từ nhà đầu tư, và với tình hình kinh tế không ổn định như vậy, điều đó khiến mọi thứ trở nên khó khăn hơn,” Terry nói, nói chung về các IPO và không ám chỉ cụ thể đến công ty nào.
Tuy nhiên, Anthropic được cho là vẫn tiến hành kế hoạch ra công chúng trong khi huy động vốn. Nếu Anthropic huy động được 100 tỷ USD và ra mắt với mức định giá khoảng 2.000 tỷ USD, họ sẽ vượt qua SpaceX với tư cách là đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay. SpaceX cuối cùng đã huy động được khoảng 86 tỷ USD trong IPO của mình và mở bán với định giá 1.770 tỷ USD, một phần là do tầm nhìn cho vai trò của nó trong AI.
Đợt IPO khổng lồ của SpaceX đã vượt mặt các đợt chào bán công khai trước đó, với Saudi Aramco ở vị trí thứ hai, sau khi huy động được khoảng 29 tỷ USD trong năm 2019.
“SpaceX đã là một trường hợp ngoại lệ — đợt IPO lớn nhất thế giới, vượt xa. Và rất có thể họ sẽ đứng ở vị trí thứ hai (đúng) một tháng nữa,” Jay Ritter, giáo sư danh dự tại Đại học Florida, cho biết.
Có nên IPO vào thời điểm này không?
Chắc chắn rằng, rủi ro AI chiếm lĩnh thế giới đã được thảo luận trong nhiều năm. Nhưng sự giám sát đã gia tăng trong những tuần qua sau nhiều vụ việc các đại lý AI đi ra ngoài kiểm soát và cố gắng hack vào các hệ thống khác.
Reuters tuần trước đã có được bản sao của hồ sơ IPO của Anthropic, vẫn chưa được công bố, và báo cáo rằng nó bao gồm những cảnh báo rằng mô hình AI của công ty có thể gây ra “rủi ro thảm khốc hoặc rủi ro tồn vong cho nhân loại.”
Mặc dù các nhà lãnh đạo công nghệ đã đồng ý tự quản lý, nhưng Anthropic vẫn được kỳ vọng sẽ phát triển kinh doanh và cạnh tranh với các đối thủ như OpenAI. Những lo ngại về an toàn tăng cao vẫn sẽ xuất hiện dù công ty có ra công chúng hay không, các chuyên gia cho biết với CNN.
Lãi suất cao hơn cũng có thể làm giảm định giá cho cổ phiếu và làm chậm lại thị trường IPO. Nhưng chờ đợi để ra công chúng không đảm bảo rằng lãi suất sẽ giảm, và đối với một công ty đang cần tiền như Anthropic, ra công chúng vẫn có thể là một quyết định hợp lý, các nhà phân tích và Ritter, giáo sư danh dự tại Đại học Florida, cho biết.
Việc trì hoãn một IPO vô thời hạn cũng mang theo rủi ro rằng điều kiện thị trường xấu đi, hoặc các thách thức không lường trước khác phát sinh, và điều đó trở nên khó khăn hơn để quay trở lại quỹ đạo hướng tới một IPO. Đồng thời, Nasdaq Composite hiện đang giao dịch gần mức cao kỷ lục, điều này là một kịch bản tích cực cho một IPO công nghệ.
“Bạn không thể thực sự đoán được thời điểm IPO để loại bỏ mọi sự không chắc chắn trong tương lai liên quan đến công ty và sản phẩm của bạn,” Jill E. Fisch, giáo sư luật kinh doanh tại Trường Luật Đại học Pennsylvania Carey, cho biết với CNN.
“Tôi không nghĩ có một dòng ma thuật cho bất kỳ công ty nào trong việc ‘Vâng, bây giờ chúng ta đã vượt qua ngưỡng, đã giải quyết tất cả các vấn đề an toàn, và bây giờ chúng ta có thể tiến tới với 100% sự tự tin.’ Tôi không nghĩ điều đó thực sự hoạt động như vậy,” Fisch nói.
Anthropic và OpenAI đang trong cuộc đua quyết liệt để sản xuất các mô hình AI tiên tiến, và các công ty đang tiêu tốn hàng tỷ USD để thúc đẩy nghiên cứu và phát triển. Anthropic đã lỗ 42 tỷ USD vào năm 2025 và có kế hoạch chi tiêu hơn 500 tỷ USD cho máy tính và hạ tầng trong những năm tới, theo Reuters.
Tuy nhiên, công ty được cho là đã nói với các nhà đầu tư rằng họ sẽ có lợi nhuận trong quý thứ hai liên tiếp năm nay, theo Financial Times. Anthropic xây dựng doanh thu của mình bằng cách cho thuê các mô hình tiên tiến của bot Claude cho các doanh nghiệp lớn.
Angelo Zino, nhà phân tích công nghệ tại CFRA Research, cho biết rằng mặc dù điều kiện thị trường có thể không thuận lợi cho kế hoạch IPO của mọi công ty, nhưng ông tin rằng Anthropic đang ở một đẳng cấp riêng. Ông đã trích dẫn những dấu hiệu mạnh mẽ về nhu cầu cho các sản phẩm của công ty và con đường tới lợi nhuận mặc dù công ty phải chi tiêu vốn khổng lồ.
“Tôi nghĩ sẽ có nhu cầu rất mạnh mẽ đối với Anthropic,” Zino nói.
AI đã trở thành chủ đề trung tâm đưa thị trường chứng khoán lên mức cao kỷ lục trong những năm qua. Ở mức định giá cao chót vót, Anthropic đang yêu cầu các nhà đầu tư tin tưởng vào khả năng tiếp tục kiếm tiền từ các dịch vụ AI của mình và mở rộng thị phần.
“Nếu công ty thực hiện tốt mô hình kinh doanh của mình, họ sẽ ổn,” Ritter, giáo sư danh dự tại Đại học Florida nói. “Nhưng bạn biết đấy, nhiều khi mọi thứ không diễn ra như mong đợi.”
