Các cổ phiếu công nghệ đang phải đối mặt với khó khăn trong tuần này, khi các nhà đầu tư ngày càng hoài nghi về khả năng bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) có thể đáp ứng được kỳ vọng.
Các cổ phiếu đã giảm vào thứ Tư, dẫn đầu là sự sụt giảm trong lĩnh vực công nghệ, sau khi một báo cáo lạm phát nóng hơn mong đợi được công bố. Chỉ số S&P 500 giảm 1,11% và chỉ số Nasdaq Composite giảm 1,88%, ghi nhận ngày giảm mạnh nhất kể từ tháng Bảy.
Các cổ phiếu của những công ty tham gia xây dựng trung tâm dữ liệu AI — như là những “công cụ” của cuộc bùng nổ AI — đã gặp khó khăn, bao gồm các nhà sản xuất chip và nhà cung cấp đám mây. Marvell, một nhà sản xuất chip, giảm 8,7%, Oracle giảm 8,8% và Dell giảm 11,3%.
Một chỉ số benchmark theo dõi cổ phiếu semiconductor giảm 4,3%, khiến nó giảm khoảng 12% trong tuần qua. Nvidia giảm 3,2%, tương đương mức giảm khoảng 7,5% kể từ khi đạt mức cao nhất trong tháng này.
Các nhà đầu tư đang tiếp thu nhiều mối lo ngại đang làm lung lay tâm lý liên quan đến AI. Lãi suất trái phiếu cao hơn và lạm phát dai dẳng đã dẫn đến chi phí vay cao, làm cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu trở nên đắt đỏ hơn. Điều này đang gây lo ngại cho những góc độ rủi ro hơn, nợ nần nhiều của hệ sinh thái AI.
Trong khi đó, cổ phiếu chip đã có một tuần khá khó khăn sau khi công ty semiconductor Trung Quốc CXMT thông báo tiến triển về các chip nhớ tiên tiến. Điều này đã dấy lên mối lo ngại về sự cạnh tranh với các nhà sản xuất Mỹ và Hàn Quốc, những người đã có triển vọng được “định giá hoàn hảo”, theo các nhà phân tích.
Các cổ phiếu semiconductor đã tăng mạnh với kỳ vọng các công ty sẽ thu được lợi nhuận lớn nhờ vào nhu cầu không thể thỏa mãn của cuộc bùng nổ AI về chip. Nhưng một sự chậm lại do lãi suất tăng, hoặc sự gia tăng cạnh tranh từ Trung Quốc, có thể làm giảm kỳ vọng về doanh thu và tăng trưởng trong tương lai của các nhà sản xuất chip.
Vận mệnh của những “công cụ” của cuộc bùng nổ AI là rất quan trọng, vì cổ phiếu công nghệ và AI đã thúc đẩy thị trường đạt đến mức cao kỷ lục trong năm nay. Với các lĩnh vực khác của thị trường vẫn gặp khó khăn trước áp lực từ lãi suất trái phiếu cao, mức độ rủi ro càng lớn cho những cổ phiếu này.
Các cổ phiếu đã mở cửa thấp hơn sau khi dữ liệu lạm phát được công bố vào sáng thứ Tư cho thấy sự tăng giá cao hơn mong đợi trong tháng 9, làm củng cố lý do để Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất nhằm giảm thiểu lạm phát.
“Hiện tại có rất nhiều tin tốt được định giá trong lĩnh vực chip, nên bạn sẽ thấy nó dễ bị dao động nếu không có những yếu tố kích thích mới,” Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, cho biết.
Sau những cuộc tăng mạnh trước đó trong năm, Phố Wall tiếp tục nâng cao kỳ vọng cho lợi nhuận của các nhà sản xuất chip, khiến không gian cho sự thất vọng hoặc thu lợi nhuận tăng lên.
“Cây không thể mọc mãi lên trời,” Sosnick nói. “Bạn không thể chỉ tăng lên mãi mãi, giả định rằng sẽ không có gì sai xảy ra.”
Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi những góc độ rủi ro hơn của AI. CoreWeave, một loại neocloud được Nvidia hỗ trợ và cho thuê sức mạnh tính toán cho cuộc bùng nổ AI, đã giảm 15,5% vào thứ Tư sau khi các nhà phân tích dấy lên mối lo ngại về sự gia tăng lãi suất trái phiếu của công ty này.
Công ty này có hàng chục tỷ đô la nợ trên bảng cân đối kế toán khi nó đi vay tiền để cố gắng mở rộng kinh doanh và thị phần. Khi lãi suất tăng, việc tài trợ cho khoản nợ này trở nên đắt đỏ hơn.
Thị trường đang ngày càng quan tâm đến những lo ngại về việc các công ty chấp nhận nợ lớn sẽ thanh toán ra sao, đặc biệt là khi có lo ngại về sự trì hoãn trong các dự án trung tâm dữ liệu và sự không chắc chắn về thời gian công bố công khai của Anthropic và OpenAI, theo Sosnick.
“Có quá nhiều tiền đang được đổ vào đây, và nhiều trong số đó phải được vay, và vay với lãi suất ngày càng cao,” Sosnick nói. “Đó là một tình huống thú vị.”
